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L'essentiel en 1 minute :
- La majorité des investisseurs ne rééquilibrent pas leur portefeuille régulièrement. Ne faites pas partie de cette statistique.
- Charles Gave et Ray Dalio détiennent ensemble plus de 80 ans d’expérience. Voici leurs stratégies de rééquilibrage de portefeuille.
- Face à un monde imprévisible, apprenez comment ces virtuoses de l’investissement, qui ont survécu à plus de cinq crises majeures, s’adaptent en mode « anti-fragiles » quoi qu’il se passe.
Dans le monde des investissements et des marchés financiers, la gestion et le rééquilibrage du portefeuille sont des stratégies essentielles pour optimiser les rendements et minimiser les risques, mais aussi des fois tout simplement survivre.
Dans cet article, j’examine aujourd’hui deux approches de ces techniques de rééquilibrage élaborées par deux penseurs financiers éminents : Charles Gave, un économiste français renommé et Ray Dalio, un investisseur américain de premier plan.
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Les Principes de Charles Gave
Charles Gave a introduit une approche de rééquilibrage du portefeuille qui tient compte des cycles du marché et du risque potentiel de l’implication de l’État dans certaines entreprises.
Premier Principe
Gave suggère qu’il y a des moments pour gagner de l’argent et des moments pour éviter d’en perdre. Pendant les périodes économiques favorables, Gave recommande un portefeuille 100% actions.
Lorsque le marché est volatile, il conseille de passer à un mélange 50/50 d’actions et de positions défensives.
Deuxième Principe
Dans les périodes de stress du marché, Gave conseille d’avoir au moins 50% de ses actifs dans des positions défensives ou « antifragiles ».
Ces actifs, comme l’or et les obligations gouvernementales chinoises, peuvent être plus résilients ou même bénéficier de la volatilité du marché.
Troisième Principe
Pour la partie offensive du portefeuille, Gave insiste sur l’évitement des entreprises où l’État français est coactionnaire.
Pour lui, être coactionnaire avec l’État français peut mener à des pertes financières importantes, et le temps lui donne très souvent raison, quand on voit le résultat de l’entrée de l’État Français au capital de grosses boites.
Quatrième Principe
Enfin, Gave préconise de rééquilibrer régulièrement le portefeuille vers les positions initiales. Il conseille d’acheter plus lorsque les prix baissent et de vendre lorsque les prix montent, ce qui permet de maintenir un équilibre.
A suivre sur Youtube si vous voulez en savoir plus sur Charles Gave et son Institut des Libertés, fondé avec Emmanuelle Gave.
La Technique de Ray Dalio
Tout comme Charles Gave, Ray Dalio a une approche du rééquilibrage de portefeuille qui tient compte des cycles du marché, mais son approche est légèrement différente.
Premier Principe
Dalio croit en l’idée de diversification du portefeuille pour atteindre un équilibre. Il propose un portefeuille « All Weather », qui est réparti entre des actions, des obligations à long terme, des obligations à court terme et de l’or.
Deuxième Principe
Dalio prône le rééquilibrage, mais selon lui, cela devrait être fait en fonction du risque plutôt que de la quantité d’argent investie.
Clairement : répartir le risque, pas l’argent.
Troisième Principe
L’approche de Dalio met également l’accent sur l’importance de la liquidité. Il conseille d’avoir suffisamment de liquidités pour couvrir les dépenses pendant 1 à 2 ans.
De cette manière, on peut éviter de devoir vendre des actifs en période de baisse du marché.
Quatrième Principe
Finalement, Dalio souligne l’importance de connaître le « climat » d’investissement.
Par exemple, savoir s’il est propice à la croissance, à la récession, à l’inflation ou à la déflation.
Ces différentes conditions exigent différentes stratégies d’allocation d’actifs.
J’ai fait un épisode sur le « All Weather Portfolio » de Ray Dalio :
Scénarios Hypothétiques & Comparaison des Deux Stratégies
Scénario 1 : Guerre entre les États-Unis et la Russie
Dans ce scénario, la volatilité des marchés financiers pourrait augmenter de manière significative. La guerre peut causer une perturbation économique majeure et la probabilité d’un effondrement des marchés boursiers est élevée.
Charles Gave : Les lecteurs qui suivent les conseils de Gave auront sans doute une portion de leur portefeuille investie dans des positions défensives et anti-fragiles.
Dans ce contexte, l’or et les obligations gouvernementales chinoises pourraient voir leur valeur augmenter.
Les entreprises sans implication étatique, qui constituent une autre partie du portefeuille, pourraient également résister à la crise en raison de leur autonomie.
Ray Dalio : Le portefeuille « All Weather » de Dalio est conçu pour résister à tous les climats économiques, y compris les situations de crise.
Les actifs défensifs, tels que les obligations d’État à long terme, pourraient bénéficier de la situation. De plus, Dalio recommande d’avoir suffisamment de liquidités pour couvrir 1 à 2 ans de dépenses, ce qui peut être utile en cas de choc du marché.
Scénario 2 : Un traité de paix est signé entre la Russie et l’Ukraine
Dans ce scénario, la stabilité reviendrait probablement sur les marchés financiers. Les investisseurs seraient susceptibles de se tourner vers des actifs plus risqués, ce qui pourrait stimuler les rendements des actions.
Charles Gave : Dans un climat économique favorable, Gave recommande d’être à 100% en actions. La performance des actions choisies, qui sont dépourvues d’implication étatique, pourrait être significative.
Ray Dalio : Le portefeuille « All Weather » de Dalio est également conçu pour prospérer dans les climats économiques favorables. Une partie du portefeuille est dédiée aux actions, qui devraient bien se comporter dans un contexte de paix et de stabilité économique.
Conclusion
Dans les deux scénarios, les portefeuilles de Gave et Dalio ont des caractéristiques qui pourraient les aider à naviguer à travers les défis.
L’accent de Gave sur les positions défensives et l’indépendance de l’État peut aider à naviguer à travers la volatilité, tandis que l’approche équilibrée de Dalio peut fournir une certaine stabilité et des opportunités de croissance.
Les stratégies de rééquilibrage de portefeuille de Gave et Dalio ont des points communs mais aussi des différences significatives. Les deux stratégies soulignent l’importance de la diversification et du rééquilibrage régulier du portefeuille.
Cependant, alors que Gave met l’accent sur l’importance de s’éloigner des entreprises où l’État a une participation, Dalio se concentre davantage sur la diversification du risque et la liquidité.
J’espère que cet article vous a plu.
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